阿里港股上市募资腰斩100亿美元后“1:8”分拆股份:资本游戏?

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市场迫使估值回归理性。

近日,中国基金报道称,阿里巴巴集团(以下简称“阿里巴巴”)证实,香港股市上市金额减少至10亿美元,计划于9月底上市。阿里巴巴上市融资金额下调的原因是香港股市考虑不周。

就在一个多月前,凤凰传媒等媒体也报道称,阿里巴巴的香港股市上市金额为200亿美元,如果一切顺利,那么阿里巴巴上市有望成为2010年上市的友邦保险融资204亿美元。此后,香港联交所一直是最大的股票发行交易。

阿里巴巴集团告诉时间和财务部门,它没有对相关新闻发表评论。

中国基金报告称,6月17日,阿里巴巴提出了一项普通股分拆计划,每股分成8股,引起了广泛关注。有媒体认为,阿里巴巴的目的可能是准备在香港上市,通过股票拆分来降低股票价格,并吸引更多的中小投资者购买,以增加活跃交易量。

金融协会7月16日报道,阿里巴巴股东年会已批准增加普通股授权数据,并批准了“一拆八”普通股分割计划。

中银国际证券投资顾问公司负责人胡志伟告诉时代财经,阿里巴巴的筹资减少可能因高额筹款而受挫。减少筹资金额主要是为了减少估值问题。阿里巴巴在香港股市筹款受挫的主要原因是估值偏高。

为什么要主动降额?

凤凰网报道,2014年,马云决定让阿里巴巴集团上市。他选择了纽约证券交易所,但没有选择香港证券交易所。主要原因是香港证券交易所不允许阿里巴巴集团当时使用的双层股权结构。相比之下,纽约证券交易所和其他美国交易所允许公司管理层在没有持有大量股权的情况下维持公司控制权。百度和京东等公司也出现了类似的情况,他们不得不选择在美国上市。

“中国证券报”报道,参与香港证券交易所的人士表示遗憾,不让阿里巴巴在香港上市是一个重大错误。 2018年4月,香港联合交易所开始实施上市制度改革。它开始接受具有双层股权结构的创新型工业公司,已在欧洲和美国成熟市场上市的创新型工业公司,以及没有收入或利润的生物技术公司。

截至2018年12月中旬,包括小米和美团在内的28家新经济公司已在香港上市,共募集资金约1360亿港元,占2018年香港股市筹资总额的近一半。在2018年初,马云公开表示,公司将“认真考虑”在香港证券交易所上市。

然而,小米和美团等新经济公司在上市后经常破产,引起了市场的广泛关注。香港证券交易所集团首席执行官李晓佳曾表示,新经济公司破产的原因在于其新股价格更具竞争力,价格更高。从两个市场发行的新经济公司的多股(PE)估值来看,大多数在香港发行新股的新经济公司的估值倍数明显高于同类公司在美国上市时的估值倍数。

中银国际证券投资顾问公司负责人胡志伟认为,不仅仅是港股。最近,还有一些情况是公司的新股发行新股,没有付款和放弃。根本原因是近期新股估值高于市场。

新股定价或估值高的主要原因是二级市场普遍低迷。投资者更热衷于玩新股(一级市场)而非直接购买股票。上市公司也闻到了这一趋势,因此估值一直很高。然而,大规模的新股以高估值发行,而市场根本不买它,最终会回归理性。阿里巴巴减少融资是市场推动的结果,是一种更理性的选择。这也是市场一步一步,更完美的客观表现。

巧合的是,阿里巴巴香港股票基金减半的消息刚刚问世,安海斯 - 布希英博(全球领先的酿酒商)也表示已决定不推广亚太子公司(佛教亚太地区)的IPO计划。 ) 在香港。此前,中国证券网报道,百威亚太地区IPO将成为2019年全球最大的IPO。

中国证券网报道称百威亚太地区搁置了IPO计划,因为IPO的结果低于预期,因此公司和承销商未能就定价问题达成共识。百威英博表示,许多因素导致该公司不再推动交易,包括当前的市场状况。公司将密切关注市场状况,并根据严格的财务纪律不断评估期权,以提高股东价值,优化业务并推动长期增长。

不过,一些分析师表示,百威不能依靠港股来履行其职责。在百威亚太地区首次公开募股期间,恒生指数确实下跌1.05%,而恒生指数连续五周上涨。从百威亚太地区IPO文件中不难看出,百威亚太地区的上市是为了偿还母公司的债务并优化母公司的财务结构。

据公开资料显示,安海斯 - 布希英博是全球最大的啤酒生产商,经营着百威,时代,电晕,哈尔滨啤酒,雪津等500多个品牌。该公司通过兼并和收购一直在抢占市场份额。经过一系列收购,Anheuser-Busch InBev的负债在去年年底超过了1000亿美元。

胡志伟表示,百威选择直接决定不推广香港股票的IPO计划,并可能打算等到估值更好,或者去更高的估值市场发行。市场不接受高估值,公司不能发送,IPO也是双向选择。

痛苦的记忆

这一次,阿里巴巴筹集上市资金的举措可能与其之前的港股经验有关。与首次在小米和美团等港股上市的互联网公司不同,阿里巴巴对港股的记忆力较差,并且深知香港股票定价的合理重要性。

Phoenix.com报道称,当阿里巴巴创始人马云最初开始从资本市场筹集资金时,他选择了香港证券交易所。 2007年,阿里巴巴的B2B电子商务公司阿里巴巴(以下简称“阿里巴巴”)计划以13.50港元的发行价发行1.28亿股香港IPO股票。当时,阿里巴巴吸引了超过56万名香港零售投资者,认购订单达到331亿港元,超额认购257次。

2007年11月6日,阿里巴巴上市首日开盘价为30港元,是发行价13.50港元的两倍多。投资者的认购非常疯狂,大量订单的涌入导致香港交易所的交易系统不堪重负,交易延迟。

尽管散户投资者热情高涨,但机构投资者并没有完全意识到阿里巴巴网络的价值。一些投资银行分析师认为,阿里巴巴的定价“非常高”。

自首次公开募股以来,阿里巴巴的股价从未回到30港元,并迅速跌破发行价。 2012年,马云决定从香港证券交易所取消阿里巴巴网络。

我不知道阿里巴巴是否可以改写香港和香港上市公司的港股命运。 (北京时间金融乔治)

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